¿Ha terminado finalmente el apocalipsis de la IA RAM? Probablemente no



Ha sido una gran semana para los que odian la IA. La plataforma de vídeo de OpenAI, Sora, cerró el 24 de marzo (tras un informe de que era supuestamente pierde $1 millón cada día), alguno Precios de la RAM DDR5 están actualmente inactivos (un desarrollo que se ha relacionado con el anuncio de la tecnología TurboQuant de “compresión extrema” de Google), y un robot AI Olaf acaba de morir frente a los visitantes de Disneyland París... ¡y oye, solo es martes!

Sin embargo, a pesar de todo esto, la historia que aparentemente está ganando más atención entre los anti-IA tiene que ver con los precios de las acciones. Una transición emocionante, lo sé. Durante el último mes, todos los principales actores de la industria de fabricación de RAM han visto disminuciones significativas en las valoraciones de sus acciones, y muchos están tratando la noticia como la primera señal real de que la burbuja de la IA podría finalmente estallar.

"Resulta que Sam Altman 'compró' el 40% de las obleas DRAM fue en realidad él mismo quien escribió cartas de intención", escribió YouTuber Hardware Canucks en una publicación en incógnita. "Cartas que supuestamente tenía/no tiene intención de convertir en compras reales ahora. Y los fabricantes de memorias están siendo ABANDONADOS hoy".

En su mayor parte, esto es cierto. Al momento de escribir este artículo, el precio de las acciones de Samsung Electronics ha bajado un 19,68 por ciento este mes, el de Micron Technology ha bajado un 20,72 por ciento y el de SK Hynix ha bajado un 14,06 por ciento. Pero, ¿es este realmente el principio del fin para el sector de la IA y, como resultado, los precios de la RAM seguirán bajando? Para responder adecuadamente a esa pregunta, debemos analizar todos los factores en juego aquí.

Comencemos con la publicación de Hardware Canucks. La parte de las “Cartas de intención” es multifacética, pero comienza en septiembre de 2025. Samsung Electronics y SK Hynix firmaron cartas de intención con OpenAI, indicando que los fabricantes de RAM tenían la intención de suministrar al desarrollador de ChatGPT Aproximadamente el 40 por ciento de toda la producción mundial de DRAM. para su uso en sus centros de datos del “Proyecto Stargate”.

Hay mucho que repasar aquí, pero la parte que aparentemente se perdió en la salsa es que una carta de intención es un precursor de un acuerdo formal. En resumen, la DRAM en realidad no se compró; OpenAI firmó un documento no vinculante legalmente declarando que destinado para comprarlo. Es importante señalar aquí que este anuncio tuvo un efecto enorme en las valoraciones de las acciones de los fabricantes de RAM. Por ejemplo, del 5 de septiembre de 2025 al 5 de marzo de 2026, la valoración de las acciones de SK Hynix se disparó en un enorme 238 por ciento.

A principios de este mes, Bloomberg informó que OpenAI y Oracle supuestamente habían cancelado la expansión de los centros de datos del Proyecto Stargate en Abilene, Texas. De acuerdo a Bloomberg Según el informe, esto se debió a los problemas financieros de OpenAI y a sus “pronósticos de demanda que cambian a menudo”. En una publicación sobre incógnita El 9 de marzo, Oracle (que se asoció con OpenAI para el Proyecto Stargate) declaró que "la actividad reciente de los medios sobre el sitio de Abilene es falsa e incorrecta".

Resulta que Bloomberg acertó en el dinero, al menos en lo que respecta a OpenAI. Crusoe Energy Systems, los desarrolladores de infraestructura de IA detrás de la construcción del Proyecto Stargate, confirmado el 27 de marzo que Microsoft está construyendo una nueva fábrica de IA en Abilene, Texas, que estará "ubicada junto a la infraestructura existente de la fábrica de IA de Abilene en Crusoe". De acuerdo a Noticias APla nueva fábrica de Microsoft está "en la misma extensión de terreno", situada "justo al lado de donde Crusoe ha estado construyendo un campus informático aún más grande para OpenAI y Oracle". Crusoe está evitando confirmarlo rotundamente, pero el momento y la ubicación implican con creces que Microsoft está alquilando el espacio que OpenAI ya no quiere (o, más bien, el espacio que ya no pueden ocupar).

Con todo esto en mente, seguramente esto significa que el Proyecto Stargate de OpenAI está en serios problemas, ¿verdad? Desgraciadamente, no es tan sencillo. Microsoft y OpenAI firmaron un acuerdo de asociación de varios años en 2019 que, en 2025, Microsoft confirmado se había extendido (parcialmente) hasta 2032. Microsoft tiene derecho al 20 por ciento de los ingresos de OpenAI hasta que expire dicho acuerdo, por lo que a la compañía le interesa mucho asegurarse de que OpenAI no muera. Microsoft no sólo se ha mudado al lado de su competidor; ha arrendado un terreno junto a su socio comercial y probablemente alivió algunos de los problemas logísticos y financieros de OpenAI en el proceso.

Aún así, es otro ejemplo del antiguo hábito de OpenAI de emitir cheques que no se pueden cobrar. OpenAI habría perdido aproximadamente 5 mil millones de dólares en 2024entre 8.000 y 12.000 millones de dólares en 2025 y, según La informaciónse prevé que pierda 14.000 millones de dólares en 2026. Lo curioso es que estas pérdidas son sólo una gota en el océano porque, a partir de 2025, OpenAI debe casi 100 mil millones de dólares en préstamos.

También está la cuestión de la “asociación estratégica” de Nvidia con OpenAI. El 22 de septiembre de 2025, Nvidia anunciado que invertiría hasta “100 mil millones de dólares en OpenAI” en cuotas. Nvidia planeaba invertir progresivamente este dinero para ayudar a "OpenAI a construir e implementar al menos 10 gigavatios de centros de datos de IA". Es un acuerdo extrañamente al revés, pero Nvidia esencialmente le estaba dando dinero a OpenAI para comprar los microchips de Nvidia. Pero, una vez más, el acuerdo fue simplemente una “carta de intención”.

El acuerdo de Nvidia fue técnicamente separado del acuerdo de Samsung y SK Hynix con OpenAI, que se realizó en el mismo período. Digo "fue" porque, después de meses de especulaciones, el director ejecutivo de Nvidia, Jensen Huang, casi confirmó el 4 de marzo que el acuerdo no se había concretado. Según lo informado por ReutersHuang declaró durante la conferencia de Tecnología, Medios y Telecomunicaciones de Morgan Stanley que la inversión anterior de 30 mil millones de dólares de Nvidia en OpenAI probablemente sería la última vez que podría "invertir en una empresa importante como esta". Esto se debe a que, según se informa, OpenAI se convertirá en una empresa que cotiza en bolsa en 2026, lo que significa que el acuerdo de "carta de intención" de Nvidia ya no se cumplirá. Eso significa que la inversión total de 100 mil millones de dólares y los microchips ya no están sobre la mesa. Hay una buena razón por la que a menudo se hace referencia a OpenAI como un "agujero negro", en lo que respecta a las inversiones.

Bien, pero ahora volvemos exactamente a donde estábamos hace cuatro párrafos; ¿Por qué esto no significa que los precios de la RAM vayan a bajar? Según todos los indicios, OpenAI está preparado para un 2026 decisivo, y si fracasa, esas cartas de intención no cumplidas, que de todos modos ya no son legalmente vinculantes, liberarán cientos de miles de módulos RAM en el mundo... ¿verdad?

El problema es que las cartas de intención de OpenAI no son las únicas culpables de las caídas en las valoraciones de las acciones. Mientras que personas como Bloomberg y Empresa rapida Tenga en cuenta que los temores de los inversores relacionados con la burbuja de la IA están alimentando la caída, el anuncio TurboQuant de Google y la guerra entre Estados Unidos e Irán también se están teniendo en cuenta en la caída.

Pero aquí está el truco: según el analista de Morgan Stanley, Joseph Moore (según Diario de negocios del inversor), todos estos factores, desde TurboQuant hasta el estallido de la burbuja de la IA, no son indicativos de una disminución en la demanda de RAM. Es simplemente un caso clásico de comprar barato, vender caro, y es probable que muchos inversores estén vendiendo antes de la caída, para poder comprar. durante el chapuzón.

"Consideramos la reciente liquidación como una buena valoración de las preocupaciones sobre la durabilidad (gasto de capital, destrucción de la demanda, productividad, etc.) y, sin embargo, consideramos que la fortaleza es más duradera de lo que el mercado piensa, y el suministro de memoria sigue siendo un factor de entrada para la IA", reveló Moore. "Pero nuestra opinión es que buscar señales de venta de ciclos anteriores no tiene sentido".

“[Memory] "La escasez se está intensificando y los clientes están pagando por adelantado acuerdos de gran volumen porque están convencidos de que esta escasez será sostenible", continuó Moore. "Nuestra opinión, después de hablar hoy con la gente de la industria sobre esto, es que se trata de un desarrollo evolutivo, básicamente sin sorpresas para la memoria".

El arrendamiento del centro de datos Microsoft/OpenAI en Abilene, Texas, es un ejemplo de esto en un microcosmos. Digamos que OpenAI quiebra el próximo mes. ¿Qué pasa entonces? ¿Todos los microchips y RAM que ya se han comprado y que ya están alojados en dichos centros de datos, simplemente se tiran a los vertederos, de forma gratuita? No. Los compra un pez más grande, probablemente por menos de lo que OpenAI los compró en primer lugar, y todas estas cartas de intención se transmitirán. En opinión de los accionistas, estos precios de RAM deben mantenerse durante el mayor tiempo humanamente posible.

Esto no termina con OpenAI. Su desaparición no marca el capítulo final de la burbuja de la IA. Los buitres se apiñarán y limpiarán su cadáver, y luego un nuevo señor supremo de la IA ocupará su lugar. Y luego serán dueños de toda la RAM. Ya hay media docena de favoritos, dispuestos a canibalizar su cadáver. Claude de Anthropic, Gemini de Google, Copilot de Microsoft... la lista, lamentablemente, sigue y sigue.

Sundar Pichai, director de la empresa matriz de Google, Alphabet, afirmó en una entrevista con el bbc que, si la burbuja de la IA estalla, “ninguna empresa será inmune, incluidos nosotros”. Para estos inversores en IA, permitir que eso suceda implica demasiado dinero y demasiado riesgo. Con eso en mente, probablemente sería más prudente considerar la posible caída de OpenAI como una especie de primer capítulo. Un trampolín o, mejor dicho, el primero de una serie de fichas de dominó.





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